国产GPU首入头部云厂商核心集群 算力产业链分化中显韧性

　　国产算力基础设施建设正迎来关键转折。头部云厂商与国产芯片企业的协同，表明AI算力自主化进程从局部探索转入规模化落地阶段，产业链各环节的联动效应日益显现。

　　国产算力集群化突破：十万卡智算集群落地在即

　　2026年9月9日，国内AI算力基础设施领域迎来具有里程碑意义的产业突破。相关报道显示，京东云正式披露其智算集群建设规划，计划采用摩尔线程国产GPU搭建规模达十万卡级别的智算集群。

来源：上海证券报

　　这一决策表明国产GPU产品首次进入国内头部云计算企业的核心算力采购体系，打破了长期以来大规模智算集群对海外高端芯片的单一依赖格局，也意味着国产AI算力基础设施正式迈入“超大规模集群”时代。

　　9月10日，AI大模型领域同样热度不减：DeepSeek于当日正式发布新一代V4.1 Flash模型，并同步启动科创板IPO筹备工作，聘请中信证券担任辅导机构；国产AI芯片设计企业燧原科技则确定将于9月11日挂牌科创板，发行价格定为142.18元/股，其招股书显示前三季度营收预计同比增长326%至455%。

　　AI大模型企业的密集动作与资本布局，离不开整体市场规模持续扩张的底层支撑。iiMedia Research（艾媒咨询）发布的《2024-2025年中国AI大模型市场现状及发展趋势研究报告》显示，2025年中国AI大模型市场规模约495.39亿元，预计2026年将突破700亿元，行业规模保持持续扩张趋势，未来将向更精准、更高效、更普惠的方向发展。这一明确的市场增长曲线，进一步佐证了行业发展的强劲势头。

　　多重利好叠加下，当日A股市场AI产业链整体呈现反弹态势，但细分赛道分化明显，以半导体为代表的硬科技方向展现出强劲的抗压韧性。

　　硬科技板块展现韧性：半导体方向抗跌明显

　　艾媒网（iiMedia.cn）获悉，从9月10日二级市场表现来看，AI产业链内部呈现出鲜明的“硬件强、应用弱”格局。全市场ETF资金流向监测显示，银行AH股领涨两市，红利质量与软件方向虽有连续吸筹迹象，但恒生科技指数全天跌超2%，市场风险偏好呈现结构性特征。

　　在AI细分赛道中，算力基础设施层跑赢应用端：中证半导指数相关ETF（561980）全天仅微跌0.22%，创业板人工智能指数相关ETF（159243）下跌0.36%，而软件指数相关ETF（159899）跌幅则达到0.75%。这种分化走势反映了当前资本市场对AI产业逻辑的认知转变——在经历前期概念炒作后，资金正加速向具备业绩确定性和国产替代刚需的算力硬件领域集中。

　　分析人士指出，摩尔线程能够获得京东云十万卡集群订单，表明国产GPU在算力密度、互联带宽、软件兼容性等关键指标上已取得实质性突破，足以支撑超大规模模型训练与推理任务。对于整个半导体板块而言，头部互联网厂商的大规模采购不仅意味着可观的订单增量，更重要的是提供了真实业务场景下的迭代优化机会，这将加速国产算力芯片从“可用”到“好用”的跨越。

　　此外，在当前全球半导体供应链面临不确定性的宏观环境下，国产算力基础设施的自主可控属性赋予其额外的估值溢价，使得相关板块在市场震荡期具备更强的防御属性。

　　科创板迎来算力新军：燧原科技与DeepSeek资本化加速

　　产业层面的技术突破正与资本市场的制度创新形成正向循环。9月10日，国产AI算力领域两家代表性企业同步迎来资本化进程的关键节点。

　　燧原科技于9月11日正式登陆上海证券交易所科创板，其142.18元/股的发行定价及对应市值，充分体现了专业机构投资者对国产AI芯片赛道长期价值的认可。根据该公司披露的财务预测，其前三季度营业收入预计实现326%至455%的同比增长，如此高速的增长率在半导体行业尤为罕见，印证了国产AI芯片在智算中心、互联网大厂、城市算力枢纽等核心场景中的商业化落地已进入放量阶段。

　　几乎在同一时间，大模型领域的独角兽企业DeepSeek宣布聘请中信证券筹备科创板IPO，并于同日发布V4.1 Flash模型。作为以技术密集型著称的AI企业，DeepSeek选择在模型快速迭代的窗口期启动上市程序，既是对其技术商业化前景的自信，也反映出当前科创板对“硬科技”企业的包容性与支持力度。

　　业内人士普遍认为，燧原科技与DeepSeek的资本化运作将产生产业链协同效应：芯片企业获得融资后可加大先进架构研发投入，模型企业则可通过公开市场募集资金建设自主算力集群，双方在资本层面的壮大将有助于构建“芯片-集群-模型”的国产化闭环。

　　同时，两家高关注度科技企业的上市，也将为A股市场注入新的成长动能，改变当前AI概念股“重应用、轻基础”的投资结构，引导更多长期资本流向核心技术攻关领域。

　　国产替代从单点突破迈向系统协同

　　梳理9月10日密集发布的产业动态，一条清晰的主线浮现出来：中国AI算力产业正经历从“单点技术突破”向“系统生态协同”的转型。

　　摩尔线程进入京东云十万卡核心集群，意味着国产GPU完成了从边缘适配到核心生产环境的质变；燧原科技的高速成长与DeepSeek的模型迭代及IPO进程，则分别从硬件供给与算法需求两端，验证了国产AI算力生态自我循环的商业可行性。

　　然而，当日资本市场的分化表现也提供了冷静视角：软件及应用端ETF的较大跌幅表明，尽管基础设施层进展迅猛，但AI应用在商业化变现、用户付费意愿等方面仍面临现实挑战，短期市场资金更倾向于拥抱确定性更强的算力基建环节。

　　从长远来看，国产算力产业要在全球人工智能竞赛中建立可持续竞争力，单纯依靠芯片性能的线性追赶并不足够，还需要在高速互联、集群调度、编译器优化、开发框架等系统软件层面构建完整且自主的技术栈。

　　值得庆幸的是，头部云厂商大规模采购国产硬件、AI芯片与模型企业同步对接资本市场，正在为这种全栈协同提供资金、场景与人才的多维支撑。随着十万卡级国产智算集群陆续投产运营，中国AI算力产业链有望在自主可控与规模经济的双重驱动下，进入一个以系统优化为核心、软硬件协同演进的新发展阶段，为全球人工智能基础设施格局的多元化贡献中国方案。