算力高温催生液冷刚需 国产冷却液进入替代快车道
内容导读随着AI大模型训练集群规模化发展，机柜功率密度呈指数级跃升，传统风冷散热方案已难以为继。液冷技术凭借其在热交换效率与综合能效比上的显著优势，已由数据中心的可选方案转变为算力底座的关键配置。同时，伴随节能减排政策的持续加码，液冷技术渗透进程大幅提速，全球化市场规模呈强劲扩张之势。在此产业变局下，整个冷却液及配套产业链面临新一轮重构，国产液冷生态体系正加速成型。
市场规模的跃升更为直观：数据显示，2024-2030年，全球数据中心直接液冷市场的复合年增长率仍将达73.4%，规模从2024年的11.4亿美元增至2030年的310.0亿美元。其中，中国液冷数据中心市场快速发展，市场规模增速超过50%；预计到2027年，液冷市场将以60%的复合增长率，突破千亿元。
液冷从选配变标配：AI算力高温点燃千亿市场
2026年盛夏，AI行业正经历首轮“耐压测试”。随着万亿级大模型训练集群的蔓延，单机柜功耗已从过去的3-5千瓦飙升至20千瓦以上，传统风冷彻底失效。上海移动网络管理中心综合运行维护班长形容，一台机柜散发的热量足以在一小时内烧开一整浴缸冷水，液冷成为唯一解。
据TrendForce统计，2024年AI数据中心液冷渗透率仅15%，到2025年已跃升至54%，2026年这一数字仍在快速攀升。英伟达Vera Rubin平台宣布100%全液冷并取消所有风扇，字节跳动AI Rack3.0也首次采用100%整机柜全液冷散热架构，标志液冷已从高端选配升级为超高算力标配。
政策面同样加码：国务院“十五五”碳达峰方案要求淘汰低效散热设备，北京、上海、天津等地对数据中心PUE实施严苛限制，液冷凭借热交换效率3-5倍于风冷、PUE可降至1.08的极致能效，成为合规刚需。全球液冷市场正以32.6%的年复合增长率爆发，预计2034年体量将达365.89亿美元，中国厂商深度受益。
冷却液赛道细分：氟系硅系双雄逐鹿，国产替代提速
液冷系统的核心耗材是冷却液，当前全球浸没式冷却液主要分氟系与硅系两大路线。氟化液因性能优异长期占据主导，但关键原料市场曾被3M、索尔维等欧美企业垄断。2025年底3M全面退出PFAS产品线，为国内企业腾出巨大替代空间。巨化股份、新宙邦、永和股份等氟化工龙头迅速扩产，东阳光通过并购打通“材料-设备-运营”全产业链，金石资源战略入股浙江诺亚切入精细氟化工。
硅系冷却液凭借成本优势应用场景不断拓宽，润禾材料以改性硅油差异化突围，新安股份依托有机硅全产业链切入，碳氢系代表博汇股份则设立全资子公司专注液冷。市场数据显示，2025年全球电子氟化液市场规模已达105.6亿元，硅油冷却液预计2031年将达1.1亿美元，国产冷却液行业正迎来全面加速发展期。
产业链共振：资本市场火热，企业业绩兑现在即
液冷概念在A股市场引发强烈共振。今年以来，液冷板块平均涨幅超19%，冰轮环境、鼎通科技、申菱环境涨幅均超144%。冰轮环境一季度营收增长18.31%，鼎通科技计划年内新增5条液冷产线，融资资金大举买入十只核心股。中信证券研报指出，液冷产业正从主题预期进入订单与业绩兑现阶段。海外台散热大厂业绩已率先爆发：奇鋐6月营收同比增长66%，订单可见度延伸至2029年；双鸿6月营收同比增长62%。长江证券预测，随着超节点方案落地，2026年国内液冷市场开启标配时刻，大陆厂商有望在海外实现0到1突破，逐季财报将验证高景气。
技术迭代与未来展望：微通道液冷成新方向
面对英伟达Rubin平台、Feynman平台功耗突破2kW的挑战，常规冷板也已捉襟见肘，微通道液冷（MLCP）成为2025-2030年核心技术方向。微通道流道尺寸达百微米级，可适配200W/cm²以上热流密度，但高精度加工、焊接良率、成本控制仍是量产瓶颈。“2026AI液冷微通道创新技术及工艺产业发展论坛”7月召开，聚焦0.1mm级流道与热阻低于0.03℃·cm²/W的突破路径，预判2028年AI服务器微通道渗透率将达85%。
在需求、政策、技术三重驱动下，国产液冷产业链从冷却液到系统集成的创新生态已初步成型，正引领中国算力基础设施走向绿色低碳高效的新纪元。
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