AI硬件反攻大消费回调 扩内需新政加码智能终端
内容导读当前国内扩内需政策正经历结构性重心调整，智能终端消费被提升至战略高度，而传统消费板块则面临资金分流压力。A股市场在政策预期与产业趋势交织下，科技硬件与大消费走势分化，折射出经济转型期不同赛道景气度的此消彼长。
AI硬件反攻与大消费回调并行
艾媒网（iiMedia.cn）获悉，8月4日A股市场呈现分化格局。在创业板指大涨超5%的强势背景下，AI算力硬件方向反弹明显，而大消费板块则逆市承压，资金调仓换股迹象明显。
具体数据显示，消费ETF汇添富（159928）收跌1.59%，全天放量成交超4.6亿元。截至8月4日，尽管资金近5日有3日净流入，累计吸金超1.4亿元，但未能扭转板块颓势。
热门成分股方面，温氏股份跌超3%，贵州茅台、牧原股份、伊利股份、东鹏饮料跌超2%，五粮液跌超1%。港股市场同步承压，港股通消费ETF汇添富（159268）收跌近2%，全天成交额超7600万元，环比放量超116%，安踏体育跌超2%，李宁跌近2%，百胜中国、老铺黄金小幅飘绿，仅泡泡玛特、蒙牛乳业逆市飘红。
与之形成鲜明对比的是，科技硬件板块获得资金追捧，市场风格切换迹象愈发明显。相关报告指出，市场风格切换下食品饮料行业迎来短期反弹，部分具备持续盈利能力的消费头部估值回落至10—15倍区间，防御属性凸显吸引均衡配置资金，但短期活跃资金更青睐成长确定性更强的AI硬件科技赛道，这种冷热分化的格局预计将在政策明朗前持续演绎。
智能产品消费成扩内需新引擎
消息面上，相关部门正以更大力度、更实举措有效扩大国内需求，而智能产品消费被赋予前所未有的战略高度。
据了解，扩大内需战略实施方案（2026—2030年）正抓紧研究制定，为中长期内需扩张奠定制度基础；投资方面，将抓住三季度施工旺季，加快8000亿元新型政策性金融工具资金投放使用，加快专项债发行使用，形成实物工作量。
在消费领域，政策重心出现倾斜：除了重点挖掘服务消费潜力、适应不同群体消费需求扩大优质供给、完善生活服务消费体系外，更首次将推动智能产品消费置于扩内需的核心议程。相关部门负责人明确表示，将深入实施就业优先战略，持续开展大规模职业技能提升培训，多渠道促进居民增收，同时增加人工智能手机和电脑、智能穿戴、智能机器人等新一代智能终端产品有效供给，拓展智能体服务。
这一政策导向标志着扩大内需从传统大宗消费向科技型、智能化消费延伸，为消费电子产业注入了清晰且强劲的政策预期。
值得注意的是，第23届中国国际数码互动娱乐展览会（ChinaJoy）成为观察新型消费的绝佳窗口，四天展期整体参观人次达43.89万，同比增长6.97%，据测算核心参与人群带动餐饮、零售、住宿、交通及其他服务消费约7.09亿元，显示出以数字硬件和互动娱乐为载体的新型消费场景对周边经济的强大乘数效应。
智能终端产业链迎战略机遇期
在政策面与产业周期的双重共振下，智能终端产业链正迎来新一轮战略机遇期。
当前，全球人工智能产业加速从云端向终端渗透，大模型轻量化、端侧算力提升与多模态交互技术日趋成熟，AI手机、AIPC（人工智能电脑）、智能穿戴设备及智能机器人等硬件品类进入产品爆发前夜。
国内相关部门将上述品类明确纳入扩内需政策工具箱，不仅有助于打通从研发到消费的全链路循环，更将倒逼产业链上下游协同创新，加速国产替代进程。
从供给端看，增加新一代智能终端产品有效供给意味着SoC芯片、存储器、传感器、OLED显示面板、精密结构件及高端代工环节将获得可观的增量订单；从需求端看，随着居民收入水平提升、以旧换新政策落地以及人工智能应用场景持续丰富，消费者对智能化产品的接受度和付费意愿正从早期尝鲜走向大众普及。
这一趋势可以在具体的市场数据中得到印证。iiMedia Research（艾媒咨询）发布的《2025年中国智能眼镜行业发展状况与消费行为调查数据》显示，2025年中国智能眼镜销量328.6万副，同比增长159.76%；市场规模112.1亿元，同比激增139.02%。预计2029年销量将达 4153.3万副，市场规模突破1191.1亿元。这种由爆发式增长向规模化放量的趋势演变，为产业链上游核心硬件环节带来了持续的放量窗口。
此外，政策层面提出深入实施就业优先战略，持续开展大规模职业技能提升培训，多渠道促进居民增收，完善生活服务消费，这将为智能终端消费提供坚实的购买力支撑，形成供给创造需求、需求牵引供给的良性循环。
硬件景气度上行与消费估值修复并存
综合市场各方观点来看，下半年消费市场将呈现明显的结构性分化态势，而消费硬件有望成为贯穿全年的主线之一。
一方面，AI算力及智能终端硬件方向凭借清晰的产业趋势和重磅政策红利，有望维持高景气度，吸引活跃资金持续流入，相关上市公司业绩确定性较强；另一方面，传统大消费板块在经历前期持续回调后，部分头部进入价值配置区间，具备安全边际。
市场观点认为，近期消费板块情绪回暖为估值修复提供一定支撑，食品饮料等刚需板块中部分具备持续盈利能力的龙头企业估值已回落至10—15倍区间，安全边际有所显现，对长线配置资金具备一定吸引力。但从短期交易层面观察，市场风格仍倾向于科技成长方向，资金对人工智能及硬件相关资产的关注度高于传统消费品。
从长期视角审视，扩大内需战略实施方案（2026—2030年）的正式出台，有望促使智能产品消费与传统服务消费形成互补共进的关系，共同推动国内消费结构向智能化、服务化、品质化方向升级。
在8000亿元新型政策性金融工具加快投放、专项债发行节奏提速、三季度施工旺季来临的宏观背景下，兼具政策支持与产业趋势的智能终端赛道，以及受益于场景融合的周边服务消费，或将成为下半年挖掘内需潜力的重点方向，亦是中长期配置中值得关注的主线之一。
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