AI算力告别野蛮生长：中报业绩爆发凸显效率为王新赛道

　　当算力从技术概念演变为智能时代的基础生产资料，一场围绕“效率”的深层竞赛已然鸣枪。市场不再仅满足于算力规模的物理扩张，而是开始拷问每一瓦电能、每一元成本所能转化的智能产量——这标志着AI产业正从粗放基建期迈入精益运营的新阶段。

　　中报业绩井喷，算力链站上风口

　　2026年A股半年报预告密集披露，AI算力相关企业成为最亮眼的明星。长飞光纤净利润同比预增711%-914%，利通电子算力经销业务预增1173%-1368%，剑桥科技高速光模块业务预增157%-197%等。

　　这轮业绩的集体爆发，正是AI大模型市场持续高景气度的直接体现。iiMedia Research（艾媒咨询）发布的《2024-2025年中国AI大模型市场现状及发展趋势研究报告》显示，2025年中国AI大模型市场规模约495.39亿元，预计2026年将突破700亿元，行业规模持续扩张，未来将向更精准、更高效、更普惠的方向发展。 在这些数字背后，是AI大模型训练和推理需求爆发带来的产业红利。

　　从数据走势来看，市场经历了2021年的爆发式增长（138.82%）后，虽然增速有所波动，但在2024年仍维持了108.12%的高位，并在2025至2026年逐步迈向“更精准、更高效、更普惠”的成熟发展阶段。与此同时，相关数据显示，算力租赁行业景气度旺盛，国内外供需缺口持续拉大，算力租赁市场已开启涨价行情。从光纤光缆到光模块，从存储芯片到先进封装，整条产业链业绩集中释放，印证着“算力是智能时代的基础生产资料”这一判断。

　　从拼规模到拼效率，Token工厂改写规则

　　当市场仍沉浸于疯狂扩建数据中心时，头部玩家已将竞争维度推至新的高度。清华系AI Token生产服务商趋境科技半年完成超十亿元融资，其技术路线明确指向“少模型、深优化”，单台算力AI Token生产效率提升3倍以上，高品质Token总产能增长超30倍。公司相关负责人直言：“企业最终为业务结果付费，而非模型兼容数量。”

　　这一逻辑正在全球范围普及：Google、Meta、OpenAI等巨头纷纷自研或定制AI芯片，试图将“每单位成本可产出多少Token”做到极致。DeepSeek和智谱被曝跨界造芯，瞄准的正是推理侧的成本悬崖——稳定的大模型负载下，专用芯片可比通用GPU大幅压缩成本。

　　液冷托底，算力中心迎战“高烤”

　　上海青浦，中国移动长三角5G生态谷内，单机柜功耗已超20千瓦，传统风冷接近失效。运维班长形容：“不到1小时就能把一整浴缸冷水烧开。”为此，浸没式液冷系统全面铺开，PUE降至1.08以下，让电能几乎全用于计算。

　　算力能耗的急剧攀升，也直接映射到了资本市场。iiMedia Research（艾媒咨询）发布的《2025年中国液冷产业市场状况及标杆企业经营数据分析报告》显示，液冷行业中，资金流入最多的三家企业依次为：高澜股份、鼎通科技和飞荣达。艾媒咨询分析师认为，头部企业高澜股份的主力和超大单资金流入尤为突出，金额均超6亿元，显示机构资金强力布局。行业资金高度集中，前三名占TOP10总流入超六成，市场热点聚焦于产业链核心环节。超大单资金明显偏好龙头，而大单资金在部分个股中存在分歧。这反映了在算力需求爆发背景下，资金正积极卡位液冷散热这一高景气赛道的基础设施与关键部件供应商，行业确定性获大资金认可。

　　资本市场的火热，并非孤立的资本炒作，而是基于产业落地的前瞻布局。这并非个案。伴随大模型参数迈向万亿级，算力集群功率密度屡创新高，液冷已成为新建智算中心的标配。Dell’Oro预测2029年全球数据中心资本开支将达1.2万亿美元，中国“东数西算”工程更让西部高原成为了算力“避暑胜地”。在规模与能耗的拉锯中，液冷技术正成为支撑AI重工业时代的关键底座。

　　十万卡集群在路上，中国AI底座重塑

　　单点突破之余，更大的命题浮出水面：当算力集群从万卡迈向十万卡，中国需要怎样的AI底座？国产芯片加速迭代，但系统能力才是上限。即将于7月17日召开的2026世界人工智能大会，将集中展示国产算力生态的进展。

　　业内人士指出，AI正从“回答问题”转向“完成任务”，Token取代流量成为经营核心，高质量网络和数据基础设施同等重要。在这场由效率驱动的竞赛中，谁能在稳定、低成本、可持续的前提下生产Token，谁就将掌握智能时代的主动权。

　　从液冷托底的物理极限到十万卡集群的系统工程，算力竞赛的终局指向一个更本质的命题：谁能以最低的社会成本生产最高品质的Token，谁就能为智能时代铺设最坚实的基座。当效率取代规模成为新的行业共识，中国AI底座的重塑才刚刚开始。